茅台无可挑剔的财务报表很可能是牺牲经销商换来的？

茅台无可挑剔的财务报表，很可能是牺牲经销商换来的？

中报季快要结束了，聊聊白酒。拿两家上市公司的半年报剖析一下，一家是贵州茅台，白酒的扛把子；另一家是华致酒行，是一家下游经销商。把上下游都搞清楚了，才能更好地分析一个行业的未来。先从贵州茅台说起。大面上看，上半年营业收入834.51亿，同比去年上半年增长17.56%；归母净利润431.77亿，同比增长15.66%。分单季度看的话，二季度营业收入369.66亿，同比增长16.95，一季度是同比增长18.04；二季度归母净利润176.30亿，同比增长16.10%，一季度是同比增长15.73%。大面上很稳。看细一点，现金流...